陸股時評／經改預期心理 推升A股
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10月將步入改革預期的高潮階段，中共18屆三中全會確定11月召開，去年12月中央經濟工作會議在設定今年經濟工作任務時，在全面深化經濟體制改革這項任務中提到：「要深入研究全面深化體制改革的頂層設計和總體規劃，明確提出改革總體方案、路線圖、時間表。」 從過去經驗來看，預計10月各主流媒體將圍繞上述事項展開密集的報導和討論，這將繼續激發市場對改革的樂觀預期，成為推動A股上行的重要力量。
首先，預計10月中旬將陸續公布的數據顯示第三季國內經濟數據平穩收局，9月數據料將符合預期，經濟景氣改善和供需雙雙企穩趨勢不變，但主要指標同比增速相對8月難有進一步提升，預計經濟向好趨勢至少在第四季前半期可持續。 其次，本月開始陸續公布的上市公司三季報業績增速整體平穩，預計2013第三季增速能維持在13.1%，與第二季水準相似，預計非金融類盈利回升，金融類股略有回落。 10月股市流動性改善可持續，宏觀流動性或有所收緊，尤其在節後補繳準備金與下旬財政繳款兩個時點負面影響較為顯著，但在三中全會前，預計貨幣政策導向不會發生變化，而熱錢流出的擔憂延至11至12月，10月宏觀流動性依然會保持整體平穩格局。 在改革預期持續發酵下，10月資金的蹺蹺板效應將持續揮發，股市流動性持續改革可期。IPO重啟估計需要等待三中全會後。10月創業板解禁水準較低，但11至12月將步入新一輪創業板禁售股解禁高峰。 美國兩黨在債務上限問題雖衝突激烈，但預計會在10月中截止日期前達成妥協，不會對經濟復甦和金融市場構成明顯衝擊，也不會影響美聯準會對量化寬鬆（QE）退出進程的安排。 縱觀10月，國內宏觀經濟與微觀企業盈利趨穩態勢不變；流動性將保持穩定；預計美國債務上限問題不會對全球資本市場帶來明顯負面衝擊；主導A股的因素應該是市場對即將召開的18屆三中全會關於經濟體制改革的預期。 新領導層執政以來，一直對外傳遞堅決推進改革的正面信號，預計10月領導層和媒體傳遞的關於改革的正面信號將更為強烈。這將繼續激發市場對改革的樂觀預期，成為推動A股上行的重要力量。 資金對行業的配置，堅持低估值藍籌和TMT優質成長這兩條主線的基礎上，積極追蹤改革主題及尋找傳統工業轉型升級的機會。也可關注「金九銀十」給相關消費行業帶來的交易性機會。（作者是中國中信證券研究部策略組負責人）
【2013/10/13 經濟日報】
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全文網址: 陸股時評／經改預期心理 推升A股 | 兩岸經貿 | 兩岸台商 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/%E9%99%B8%E8%82%A1%E6%99%82%E8%A9%95%EF%BC%8F%E7%B6%93%E6%94%B9%E9%A0%90%E6%9C%9F%E5%BF%83%E7%90%86%20%E6%8E%A8%E5%8D%87A%E8%82%A1-8220815.shtml#ixzz2hcd1NH3H
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